* Artigo publicado originalmente na minha coluna do Valor Investe em 01 de outubro de 2026
“Há décadas em que nada acontece e semanas em que décadas acontecem”
A frase, atribuída a Lenin, nunca me pareceu tão viva quanto agora. Em mais de vinte anos de mercado financeiro (trinta se contar crypto), confesso que poucas vezes vi tanta coisa estrutural acontecer em tão poucos dias.
Comecemos pela regulação. A SEC (CVM dos USA) publicou em 25 de setembro uma orientação esclarecendo que recompras de tokens, atualizações de rede e comunicações rotineiras de marketing não criam automaticamente contratos de investimento, ou ativos que sejam enquadrados como valores mobiliários. Ela também afirmou que alguns tokens de recibo de staking podem ser tratados como ferramentas digitais, e não como valores mobiliários. Não é lei, a orientação não tem força vinculante e cada caso continua dependendo dos fatos concretos, mas o sinal eh muito bom: O regulador americano deixou de tratar o mecanismo como suspeito por definição. Agora cada caso é um caso e será tratado como tal.
Um dia antes disso, a Ondo lançou três produtos de portfólio onchain baseados em estratégias de modelo desenvolvidas pela BlackRock, com posições, pesos e rebalanceamento visíveis na blockchain. Isso foi um passo a mais do que só tokenizar. Foi mover a própria lógica da gestão de ativos para dentro de uma blockchain.
E como se não bastasse, no dia 30/jun (vulgo ontem!) veio a Robinhood (maior corretora de pessoa física dos USA) e anunciou negociação de ações 24/7, inclusive nos fins de semana, futuros perpétuos para clientes elegíveis nos EUA, contratos sobre resultados de empresas, além de lançar o Robinhood Agents, uma experiência de AI embutida que analisa o mercado, monta estratégias e opera em nome do usuário a qualquer hora. Mais de 150 mil usuários já operam com agentes, que acessam a infraestrutura da plataforma cerca de 30 milhões de vezes por dia. 👀
Citei esses três que foram o que achei mais impactantes, mas tivemos vários outros. AAVE anunciou que agora podemos usar acoes tokenizadas na sua plataforma como lastro para obtermos emprestimos, ONDO fez parceria com NEAR para negociarmos acoes tokenizadas com privacidade, etc, etc. Uma década de anúncios!
Agora junta tudo isso e temos um mercado que não dorme, que liquida em minutos e não em dias e que entrega a um investidor em Araguaina a mesma carteira desenhada para um family office em Genebra. Mais eficiência, global e, sobretudo, totalmente personalizado. Esses estão alguns dos benefícios que a tokenização já começa a trazer e isso só vai acelerar.
Agregue daí o ponto de que o próximo grande investidor talvez não seja humano. Os agentes que vamos criar precisarão de ativos programáveis, abertos e operando 24 horas. Robinwood já está se organizando e oferecendo produtos nesse sentido.
E a pergunta que fica é: qual infraestrutura voce acha que faz mais sentido para eles, agentes, usarem? A infra de hoje de tradfi que funciona somente em horários definidos, são locais e não globais, que tem travas de tudo que é lado? Ou infraestrutura que se beneficie do que Blockchain permite (i.e. globais, 24/7, baratas, acessiveis, etc, etc)? Parece óbvio demais que a tokenização é o caminho, não?
Dinheiro -> ativos financeiro -> tudo (se tem uma coisa que está claro para mim e que descrevo no meu livro eh isso… estamos a passos largos para o terceiro passo)
Se o dinheiro já se tokenizou, e já estamos vendo a tokenização de inúmeros ativos financeiros, o próximo passo é a tokenização de tudo e a gestão financeira desses ativos migrar para onchain. E é isso que estamos vendo. Se tudo isso aconteceu em uma semana, o que acha que veremos no próximo ano?
Eu estou otimista (mega para ser mais preciso). E você, já decidiu de que lado dessa década vai estar? 🤔
Abcs,
Gustavo Cunha
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